阿尔法工场AlphaWorks

汇集中国顶尖机构投资者

本文为阿尔法工场线上活动分享内容

主讲人：东方证券首席经济学家邵宇

整理人：国联证券张晨

各位，晚上好，我是邵宇，今天通过这种方式和大家做个一个交流，我大概讲20分钟左右，之后如果大家有问题我们可以文字沟通一下，谢谢！

前面在群里头为大家准备了一些参考资料，主要是我们最近这段时间做了关于明年的宏观策略的一些主要的展望，主要观点是我们觉得明年资本市场可能会进入一个所谓的火红的年代。最近这段时间大家可以看出来，整个市场是比较热烈的。

对于明年的经济情况，应该说是没有分析师是看好的，但也很有趣的是，也没有分析师对于明年的股票市场是看空的。这两种情况是一种很奇妙的组合，那么我们需要找到一个合理的解释，为什么在基本面、流动性以及情绪之间有一些奇怪的结合。

首先，我们还是谈一下经济的情况，大家可以看看我们的PPT。我们对于目前的经济有一个诊断，就是相对而言我们是比较谨慎的。我们认为可能中国经济最坏的时间还没有到来，明年能不能见到底呢，可能有一定的概率能够见到底。

现在的一个经济增长大家应该体会得出来，今年能不能实现经济目标，可能要还主要得靠统计局努把力了，因为如果看中观或者微观的高频指标，总体来说整个经济还不是特别乐观。根据我们的预测，整个经济已经是在7以下运行了，整个经济是比较悲观的，明年的话，名义GDP的变化可能还不会特别的大。

政府设定的增长目标应该还是7左右，无论如何和今年比起来还是缓慢地下了一个台阶。这里面的原因很多，大家也都知道，官方的说法叫做所谓的三七叠加。

我们的看法更加简单一点，我们认为中国经济无论是在经济增长、全球化或者在大家比较







































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